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• 發布時間：2020-10-15
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【概要描述】核心提示:裝zhuang飾shi企qi業ye經jing營ying情qing況kuang穩wen健jian，大da部bu分fen企qi業ye並bing沒mei有you明ming顯xian的de財cai務wu指zhi標biao惡e化hua跡ji象xiang，在zai裝zhuang飾shi企qi業ye絕jue對dui規gui模mo已yi經jing較jiao大da並bing且qie宏hong觀guan經jing濟ji投tou資zi不bu景jing氣qi情qing況kuang下xia，更geng加jia難nan能neng可ke貴gui
；目前各個裝飾公司一方麵都在調整經營策略積極應對總體投資下降對傳統公裝業務的影響；另一方麵，以金螳螂、亞廈股份、洪濤股份

、東易日盛為代表的裝飾企業主動擁抱互聯網，盡管方式不一樣，但是都在引導行業革命，值得期待。 投資下行影響上市公司收入
、毛利增速 上半年受投資下行特別是房地產投資下行的影響，裝飾企業2014年上半年收入出現了不同幅度的下滑。從事家裝業務的東易日盛和擁有較多住宅精裝修業務的廣田股份、瑞和股份受影響較大；定位公共裝飾業務的金螳螂和亞廈股份影響較小，洪濤股份較去年增速有所上升。 經濟
、投資的不斷下行進一步影響企業收付款環節 經濟、投資的不斷下滑特別是房地產投資增速下行使得地產資金鏈條偏緊
；裝飾公司在上市後利用資金優勢進行擴張，為了達到快速增長的目的可能會部分放寬收款的時限。以上兩點使得2014nianshangbanniandabufenzhuangshiqiyeshouxianbidouyoubutongchengdudexiajiang。shouxianbixiajiangdetongshifuxianbiyeyousuoxiajiang
，shuomingzhuangshiqiyezhudongbabufenzijinyalixianggongyingshangzhuanyi。 裝飾企業占用流動資金不多
，仍存在加杠杆空間 weileduizhuangshiqiyeliudongzijinzhanyongqingkuangjinxinggenghaodefenxi
，womenjiangyuanlingongsideqingkuangyelieshichulai，keyifaxianchulejianghemuqiangdengbufenshejiwaizhuangdezhuangshigongsiwai，zhuangshiqiyedezhanyongzijinbingbuduo。ermuqiangxingyeyouyucunzaicaigouhezhizaohuanjie，yincihuijishixianggongyingshangzhifukuanxiang，xuyaojiaoduoliudongzijin。 該指標逐年呈現出一個下降趨勢
，今年上半年較去年同期下降明顯，印證了“收入增速可能慢於流動資金占用的增速”。yuyuanlinxingyededuibikeyikanchu，zhuangshigongsideshouruqiaodongxishuquanmiangaoyuyuanlingongsi，rengcunzaijiaganggandekongjian。yuanlingongsideshouruqiaodongxishusihuzhengzaiqutong、逼近一個均衡的極限。 投資建議 裝zhuang飾shi企qi業ye經jing營ying情qing況kuang穩wen健jian，大da部bu分fen企qi業ye並bing沒mei有you明ming顯xian的de財cai務wu指zhi標biao惡e化hua跡ji象xiang


，在zai裝zhuang飾shi企qi業ye絕jue對dui規gui模mo已yi經jing較jiao大da並bing且qie宏hong觀guan經jing濟ji投tou資zi不bu景jing氣qi情qing況kuang下xia
，更geng加jia難nan能neng可ke貴gui；目前各個裝飾公司一方麵都在調整經營策略積極應對總體投資下降對傳統公裝業務的影響；另一方麵，以金螳螂、亞廈股份、洪濤股份、東易日盛為代表的裝飾企業主動擁抱互聯網，盡管方式不一樣，但是都在引導行業革命
，值得期待。因此我們維持對裝飾行業的“買入”評級。